时间: 2024-06-11 07:57:44 | 作者: 乐鱼平台网址
新冠疫情常态化防控格局下,国内医用防护产品价格回落至常态化,2022年第一季度,诸多医疗敷料类公司尚未走出这一行业变化的“轨迹”。不过,从行业面来看,企业境外收入的稳定能力,或成为影响当下企业业绩差距的重要原因。
目前,国内医用敷料行业有突出贡献的公司最重要的包含奥美医疗、振德医疗、稳健医疗。2022年一季度,稳健医疗(300888.SZ)营收为23.22亿元,同比上一年增长2.37%,净利润3.58亿元,同比下降25.63%;振德医疗(603301.SH)营收12.65亿元,同比下降36.59%,净利润1.17亿元,同比降低62.29%。但奥美医疗实现盈利收入9.93亿元,同比增长21.02%;归母净利润1.58亿元,同比增长35.61%。
对此,奥美医疗(002950.SZ)曾向投资者表示,“公司是今年第一季度在医用敷料行业中,唯一一家实现同比增长的公司。”
5月26日,多位市场人士也指出,今年一季度的局面,或与各企业境外市场的稳定性有较大关联。而当前,随着行业变革加剧,为冲击相对空白的高端商品市场,国内医用敷料市场也已启动产品结构升级。
2021年,我国防疫物资价格回落,三家医疗敷料类头部公司营收同比下滑明显,净利润则均出现60%以上的下降幅度。有资深市场人士指出,“疫情需求减弱之后,医用防护产品营销售卖价格逐步回归常态,国产医用敷料企业亟待寻找新增长曲线年,振德医疗、稳健医疗在国内市场的销售额降幅较小。2021年,振德医疗的境内营收为21.53亿元,同比下降19.09%;稳健医疗为62.83亿元,同比下降4.16%。而奥美医疗的境内营收为5.90亿元,降幅达到50.87%。
但不同于另外两家企业,奥美医疗的境外收入相对来说比较稳定。在全球海运费上涨、综合运力资源紧张背景下,2021年,振德医疗的境外收入为27.54亿元,较上一年下降64%;稳健医疗为16.94亿元,同比下降71.66%。而奥美医疗的境外营收为23.36亿元,降幅则为11.28%,公司的境外收入占营收比重的79.84%。
梳理奥美医疗2015年以来的财务数据能够准确的看出,公司的产品主要销往海外,在境外的产品渠道建设方面布局较早,具备一定基础。2015年-2021年,公司境外销售额占销售总额的比重分别为86.12%、91.40%、95.38%、88.76%、88.44%、68.68%、79.84%。
奥美医疗表示,“2021年,公司发挥医用敷料全产业链生产的优势,尽可能完成订单交付。公司医用敷料产品大多数都用在出口,主要销往美国、加拿大、德国、日本等多个国家和地区,海外客户主要为国际知名品牌商,并已建立了长期而稳定的合作伙伴关系,形成了突出的客户资源优势。近年来在若干重点市场,市占率持续提升。”而这也成为常态化市场格局中,奥美医疗的经营业绩上涨的重要原因。
值得注意的是,价格回落或许只是影响医疗敷料公司业绩的部分原因。近5年,三家头部企业的投资带来的收益水平也呈现下降趋势。多个方面数据显示,2017年-2021年,奥美医疗ROE分别为22.31%、18.98%、19.37%、46.65%、15.23%;振德医疗分别为24.43%、15.47%、12.64%、92.01%、14.45%;稳健医疗分别为23.56%、18.34%、18.78%、55.98%、11.73%。剔除2020年新冠肺炎疫情暴发的特殊周期,整体行业收益水平逐步下滑。
“医用敷料行业的市场进入壁垒不高,我国有超过4500家企业从事医用敷料产品出口,且大部分为规模很小的地区性小企业,行业集中度较低。”中研普华的研究分析指出,总的来看,我国公司制作的医用敷料多为传统敷料,企业在产品创新、技术水平以及研发投入等方面与国际企业相比仍存在一定差距,尤其是高端敷料市场。
根据BMI Research统计,全球高端医用敷料市场规模保持稳定增长,预计2022年市场规模达70.15亿美元,2014-2022年CAGR达4.75%。奥美医疗表示,“目前高端医用敷料价格较高,运用范围较窄,但是具有减轻换药痛苦、缩短愈合时间、减少换药次数、降低综合治疗成本等优点,预计未来会逐步替代部分传统敷料。”
在这种局面下,我国医用敷料企业企业已着手推进产品结构升级。2022年4月,稳健医疗斥资7.28亿元收购隆泰医疗共计55%的股权。仅一个月后,公司再度公告,拟使用自有资金6.52亿元收购湖南平安医械科技有限公司65.55%的股权,借此,公司产品结构从传统产品逐步涉足高端敷料和注射穿刺两大领域。
奥美医疗也在向投资者的回应中表示,“公司将不断从海外市场导入新产品,包括荆门奥美产品的导入,以及奥美防护用品生产基地产品的导入,也包括公司新的自研产品的导入。其次,运用在海外市场的经验和公司的先进制造能力,开拓国内医疗器械市场。”
2021年,振德医疗开发的聚氨酯硬质泡沫敷料、皮肤创面敷料、细菌纤维素敷料等新品均获得注册证,同时也完成对上海亚澳医用保健品有限公司和三特瑞(南通)医用材料有限公司的收购。安信证券分析师马帅认为,“公司目前着手于对自身敷料产品结构可以进行升级迭代,进一步建立产品技术和竞争壁垒。”
但今年一季度,三家公司的研发投入较上一年同期水平会降低。奥美医疗的研发费用为0.17亿元,下降43.95%;稳健医疗为0.94亿元,下降4.82%;振德医疗为0.33亿元,下降35.12%。
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